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私募基金绝对回报控制损失让利润飞奔(新闻)

发布时间:2021-11-17 21:58:01 阅读: 来源:门禁机厂家

私募基金绝对回报:控制损失让利润飞奔?

私募基金绝对回报:控制损失让利润飞奔? 更新时间:2010-8-31 2:32:28 以“做绝对回报”为宗旨的私募基金,常把这样一句话挂在嘴边:“控制损失让利润飞奔”。  近几年以来,不少优秀的私募基金,为投资者贡献了可观的绝对回报。近1年以来,大盘下跌超过10%,仍有158只私募基金获得正收益,其中30只基金获得超过20%的收益。近2年以来,在大盘仅上涨20%的情况下,有7只私募基金收益率超过100%。私募基金已用业绩充分证明了自己获取绝对回报的能力。还原这些私募获得绝对回报的路径,到底“控制损失”给利润带来多大程度的飞奔?私募基金收益与下行风险 近12月收益率最大单月下跌最大单月上涨下跌次数前10平均35.51-10.4816.634.4011~30名平均23.44-5.7811.044.1531名~50名平均17.03-10.7013.183.8551~100名平均9.37-9.6410.904.58101~200名平均-0.11-9.258.785.17201名以后平均-17.67-15.629.286.16全286只平均0.36-11.1410.045.17  数据来源:好买基金研究中心。截止2010年8月25日。  好买基金研究中心对成立满12个月的286只私募基金进行统计分析。分析发现,排名最靠前的10只私募基金的超额收益并不是来源于对下行的良好控制,更多的是来源于在上涨阶段迅速积累收益。排名位于11~30名间的这些私募基金,在控制单月的下行幅度上确实做得出色。排名在31~50名之间的这些业绩中上的私募基金,则更多的是依靠控制下跌次数来积累收益。  排名前10名的基金近12月平均收益35.51%,分别是翼虎成长、世通、新价值2、以太1号、和聚1期、云程泰1期、铭远巴克莱、云程泰2期、鼎锋成长一期、中国龙进取。近12月以来,前10名私募平均最大单月下跌10.48%,仅略好于全部私募最大下跌11.14%的平均水平。而这些基金在上涨中,平均单月最大上涨16.63%,超出私募平均水平达6.59%。因此,这些排名前10的基金并不是以严格控制下行让利润飞奔,而更多的是依靠充足的上涨动力,来获取超额回报。值得注意的一点是,在这些排名前10的基金中,除新价值2和中国龙进取以外,均并不是一些目前名气很响亮的基金。规模较小,拥有灵活的操作策略的基金,更容易获取超额收益,可能成为业绩最优秀的基金。  翼虎成长近12月以44.89%的收益率高居榜首。翼虎投资以价值发现为基础,并在跟踪市场中长期主题和热点中实现超额收益。基金经理余定恒多年的投行从业经验为其把握产业脉络、挖掘公司等提供了独特的视角。翼虎属于下跌控制一般,但上涨动力充足的基金。翼虎成长单月最大下跌10.37%,仅略好于私募平均水平,但其单月最大上涨达25.52%,将其净值迅速拉升。  世通近12月上涨39.98%,排名第二。世通资产常士杉出身民间投资人,长期股市中的摸爬滚打使他形成了自己行之有效的投资方法,该基金最大单月下跌达18.13%,而最大单月上涨更是达到27.64%,从业绩上来看,也是属于猛冲猛打的基金。  铭远巴克莱近12月上涨33.63%。铭远是私募中坚守价值投资的少数派,坚持用选股来战胜市场,今年来整体满仓。铭远的基金经理王志忠认为,除非面临2008年式的极大的系统性风险,否则对小的市场波动不做反应。铭远巴克莱这种坚守价值投资的策略,也使得其净值波动较大,最大单月下跌达12.64%,但长期业绩也证明了其坚守的价值所在。  排名11~30名的基金近12月取得23.44%的平均收益,平均最大单月下跌仅为5.78%,平均最大单月上涨为11.04%。这些基金中包括中国龙价值系列的八只产品、重阳1-2期、汇富4期、乐晟股票精选、展博1期、智德精选,等等。在这些基金中,大家很容易能看到“控制下行”的影子。中国龙以稳中求胜出名,在2007年的大牛市中,中国龙系列也只保持七成的仓位,最终跑赢沪深300;作为保险系的基金经理,源乐晟曾晓洁对下行控制严格,对绝对收益理解深刻;展博则是一个典型的有效控制下行,上涨时段跟进的基金,展博1期单月最大下跌仅2.90%,下跌次数仅2次,风险控制能力突出;智德的伍军在公募期间管理中银的基金,便以做熊市闻名,智德精选与大盘相关性弱,最大单月下跌仅1.07%。  排名31~50名的基金近12月平均收益17.03%,最大单月下跌10.70%,最大单月上涨13.18%。相比排名前11~30的基金,这些基金的单月波动幅度更大,但在平均下跌次数方面有明显优势,平均仅下跌3.85次,优于排名前30的基金,其中林园3、朱雀1期仅仅经历过1次单月下跌。  总的来说,对于业绩排名中上的私募基金,利润飞奔在很大程度上来源于对下行的良好控制。且这些基金一般多为在业内已广富盛名的老牌私募基金,规模相对来说比较大,通过对下行的良好把控,以及对上涨的适度跟进,长期下来,可取得中等偏上的收益。而排名最靠前的私募基金则更多的是依靠上涨阶段迅速积累收益,他们大多是目前知名度还不够高的中小基金,依靠灵活的操作策略,集中赚取向上阶段的收益,获得较大的复合回报。

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