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海通有色金价美元将走出同跌局面-【资讯】

发布时间:2021-07-15 20:14:37 阅读: 来源:门禁机厂家

短期风险偏好不关注黄金:自11月中旬以来流动性更加青睐风险偏好更高的股市、铜与原油。而作为强避险工具的美元受到了打压,黄金也由于获利盘的回吐与非高风险资产的缘故导致价格自11月底后回调。

金价与美元同跌概率较小:历史上,金价与美元同时下跌是小概率事件(20%以下),所以未来将出现三种情况:第一,两者同涨;第二,美元涨而金价跌;第三,美元跌而金价涨。由于全球仍处与宽松的货币政策周期,美元上升的空间较小,此外黄金在各国外汇储备地位的上升、黄金资产在各国间的作用提升将推升黄金的货币需求。所以从基本面而言我们看好金价的上涨。

金价与美元同跌时政分析:自布雷顿森林体系解体以来,美元跌幅超过10%的同期,只有在英镑危机过后的那次,黄金出现了同跌。而目前黄金仍处于牛市,基本面与90年代差异甚大,所以金价、美元同跌的局面将很快过去。

12月黄金市场获利回吐:12月份,由于金价短期内缺乏上涨动力,黄金市场选择获利回吐。这一现象最直接的反应来自于期货市场,COMEX黄金期货的库存大幅下降。此外,近期全球黄金ETF持仓量也走平。还有一个季节性的规律值得注意,就是在每年的3、4月份,由于美国上下半年财年的交替也会出现黄金市场相对较弱的情况。

统计角度而言,金价尚未见顶:就目前金价的收益率以及Z值而言,金价远没有到泡沫的顶端,首先其收益率没有急速上涨,其次其Z值只处于1之下。而且黄金上涨的基本面因素并没有改变,金价仍处于中长期上涨的通道中。

金价的一大利空欧债在2013年影响减小:从欧债的偿债高峰以及评级机构对欧债的负面影响而言,在2013年两者皆有下降,特别是在明年1季度。当然4月份是希腊、西班牙与意大利在2013年偿债的最高峰。

短期金价的刺激因素:我们认为明年金价将在1月重回升势延续至3月中旬:美国四季度经济环比增速下降概率较大,主要数据在1月推出打压高风险偏好资产;首次申请失业金人数与消费者信心已接近金融危机前水平,短期内改善空间有限;财政悬崖尘埃落定,财政政策难以过分紧缩;明年1季度各国货币宽松预期较强。

个股选择:从业绩与弹性的角度考虑,我们推荐山东黄金(600547)、恒邦股份(002237)。

风险提示:利空金价因素,明年1季度经济增长高于预期,美国财政紧缩预期增强。利多金价因素,1季度地缘政治风险推升油价。

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